编者按：10月21日，2020全国双创活动周重要活动之一——第八届中国创业投资行业峰会在京举行，江苏省创业投资协会会长、江苏高科技投资集团有限公司董事长、党委书记董梁出席峰会，并发表主题演讲，总结了创投行业发展的成绩，分析了创业投资的本质作用，提出了创业投资应该“入局、顺势、走长路”。 本文根据演讲内容整理而成。
二十多年的发展，最重要的是作用得到共识
中国创投行业自诞生以来，经过20年的发展，除了规模增大了，创造了可观的财富，投资了无数中小企业，支持了很多企业IPO。但最重要的是，我认为，经过这二十多年的发展，大家认识到创投这件事情非常重要，有独特的作用。为什么重要？ 这里有一个强大的逻辑。不仅是资金的多少，而是有一个机制，可以把企业发展的核心要素——资金、技术、人才有效地结合起来，这就是创业投资。经过二十多年的发展，几乎所有人都明白了这件事情非常重要，重要性那么大，以至于根本无法回避，而这个作用在当下新发展格局的大背景下显得尤为重要。 中国的VC+PE加起来，大概有10万亿元人民币，其中VC有1.44万亿元，PE有9.17万亿元。假如每个VC项目投资两千万元，可以投资7.2万个VC项目；一亿元做一个PE项目，可以投资9.1万个项目。这个行业的游戏规则，存量资金基本上三年左右投完，就可以大概推算出行业现在大概的体量和重要的作用了。还有这么一组数据，2018年，创投行业投向未上市企业的股权资本金，是当年所有境内企业IPO募资的资本量的9倍；2019年是3倍左右。创投资金在科创板的渗透率达到90%左右，这也足以说明创投资金确实发挥着非常重要的作用了。
作用的本质是什么？
发挥作用的根本是什么？一是创投是风险资本，厌恶风险是资本的特征，因此，形成风险资本的机制就特别重要，实际上，可以形成风险资本的机制太少了，创业投资是为数不多的一种机制。二是创投可以形成长期资本，支持初创、中小企业，陪伴其成长，长期资本看起来简单，但特别重要。第三它还是智慧资本，能够主动发现价值，并提升价值。正因为这样的因素，起到了对科技创新和产业转型的推动作用，为整个经济更好地往前迈进提供了为数不多的有效的支持方案。 还有一个深层次的原因，是由经济增长方式的变化引起的。过去，企业的发展更依赖于一些有形资源，传统的金融方式就可以支持它；现在，企业的核心要素是以人为本，特别是技术要素和管理要素，用传统的金融支持这个体系，会显得力不从心。美国市场间接融资和直接融资有一个强烈的数字对比，二者之间是2:8，而目前在中国市场正好相反，间接融资占了近80%的比例，但这个传统的金融以信贷为主，现在更需要创投这种智慧的、风险的、长期的资本。这个其实跟目前新冠疫情和国际局势变化关系不那么大，新冠疫情和国际局势变化提供的不是增量，只不过使得这个变化更加突出，需求更加强烈，这个变化是根本的结果。
更多期待，更高要求，问题显现
大家认识到创业投资有不可或缺的作用，就会对此有很多的期待，有期待就会有要求，要求更高很多的问题就会显现出来。 首先是缺乏长期的资金，缺乏风险匹配的资金。大家对这个行业的评价，比如散、弱、小，鱼龙混杂，能力欠佳，恶意竞争等等，也不是没有道理。 投资环境方面，资本市场需要有效的退出市场、并购市场；政策方面，需要促进行业发展的扶持政策、监管政策和税收政策。在产业方面，投资创新创业需要有一大堆优秀企业的苗，有一大堆优秀的企业家，包括合理的预期、估值与合作等等。 那么，问题的本质是什么？其实是个系统观的问题，创业投资这个机制要发挥作用，除了专业、协同和信义以外，很重要的就是在良性的环境下发展，这个环境包括政策环境、产业环境、资本市场环境等等，这个就是一个系统观的问题。而所有系统性的问题，需要生态逐步完善的事情，不断演化和进化的事情，基本上都是困难的事情、长期的事情，很难一两天解决，需要我们用系统观的思维去解决。
行业发展需要“入局、顺势、走长路”
那么，行业未来的方向在哪里？回顾行业的发展历程，第一波的驱动因素很简单，就是财富效应，大量的境外上市、民营资本和社会资本涌进来；第二阶段是资源整合与增值服务，促使这个行业向更大、更深层次发展。现在是第三阶段，我认为就是融入大局的阶段，面对那么多需要解决的问题，不能自弹自唱，需要融入大局、顺应大势、目标长远才能解决面临的问题。 融入大局，一方面，要求行业要主动融入国家发展大局，对接国家发展战略，主动融入金融体系大局，主动对接多层次资本市场建设等等。融入大局还有另外的意思，就是躬身入局，深耕产业，深度介入到产业发展中去，实际上目前能做到深耕产业的机构并不多，如果未来大多数创投机构能够深耕产业了，创投这个行业就比较健康了。
融入大局需要我们创投做什么？首先需要有责任、担当与信义，这是大家都形成的共识。另外，很重要的是在当下，需要大家有长期观，走长路。长期观也不是件很容易的事，因为长期投资结果太慢，资本都希望快，希望效率高。但是长期观非常重要，尤其是在当下，长期观不是说研究明天后天的事情，而是以长远目标为考虑的当下的事情，是以长期价值为目标决定了当下应该做什么，这是创投行业在今后发展过程中应该注意的事情。尤其是当长期目标和短期目标发生矛盾的时候，过去，当企业出现生存问题的时候会重视短期目标，但是今天不行了，可能要放弃短期目标，更加重视考虑长期目标，这样才能走长路。
