可转债是去年的明星品种，中证转债去年上涨近两成，风光一时无两，吸引到不少资金进入，估值自然水涨船高。夏风光表示，目前可转债市场的转股溢价率在36%左右，按照历史估值，转股溢价率多在20%~30%之间，不排除后市仍然有估值压缩的可能。
不过他也认为，对可转债市场的中期前景不必过于悲观，一是可转债市场的关注度在不断的扩大，市场对可转债的认知和需求都处在一个景气周期。二是市场平均风险利率下行的趋势仍然在延续。三是经过调整以后，目前主要的指数估值水平处于相对合理的位置，如果可转债正股出现普遍见底回升，对于可转债估值会形成支撑。
十只可转债将在近期强赎
对于可转债的本轮调整，多数分析都认为，强赎是一个无法回避的诱因。根据统计，2月17日至3月8日至少有10只可转债将被上市公司强制赎回。
近期首先触发强赎的可转债是正元转债，正元智慧2月16日午间发布《关于“正元转债”赎回实施的第十次提示性公告》，公告称：“‘正元转债’流通面值若少于人民币3000万元时，自公司发布相关公告三个交易日后将停止交易，因此‘正元转债’停止交易时间可能提前，届时敬请广大投资者及时关注本公司发布的停止交易的公告。”
此外，该公司还表示，截至2022年2月17日收市后仍未转股的“正元转债”，将按照100.67元/张的价格强制赎回，因目前二级市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未及时转股，可能面临损失；本次赎回完成后，“正元转债”将在深圳证券交易所摘牌，持有人持有的“正元转债”如存在被质押或被冻结的，建议在停止交易和转股日前解除质押和冻结，以免出现无法转股而被强制赎回的情形。
按照2月16日收盘价167.257元/张计算，若持有“正元转债”的投资者不进行任何操作，将亏损近40%。
同一日（2月16日），东方财富也公告了《关于“东财转3”赎回实施的第十二次提示性公告》。根据安排，截至2022年2月28日收市后仍未转股的“东财转3”将停止交易、停止转股；东方财富将按照100.18元/张的价格强制赎回“东财转3”；赎回完成后，“东财转3”将在深交所摘牌。目前“东财转3”的收盘价为117.28元/张，也存在较明显的溢价。
除了上述两只转债之外，比音转债、中鼎转2、银河转债等都涉及强赎。
其实2022年开年不久，强赎就多次发生。如滨化转债，钧达转债等。从以往可转债强赎案例来看，绝大多数投资人都会选择及时转股或者赎回，但仍有少部分投资人出现失误。
比如今年1月份完成强赎的“滨化转债”。根据公告，截至赎回登记日（2022年1月10日）收市后，“滨化转债”余额为人民币906.9万元，占“滨化转债”发行总额人民币24亿元的0.38%，该部分可转债将由公司以100.378元/张进行赎回，赎回兑付的总金额为910.3万元，粗略计算，上述转债的投资者合计将直接损失超过400万元。
