国常会重磅部署，聚焦政府投资基金

新华社消息，在12月16日召开的国务院常务会议上，会议研究促进政府投资基金高质量发展政策举措，指出要构建科学高效的管理体系，突出政府引导和政策性定位，按照市场化、法治化、专业化原则规范运作政府投资基金，更好服务国家发展大局。要发展壮大长期资本、耐心资本，完善不同类型基金差异化管理机制，防止对社会资本产生挤出效应。要健全权责一致、激励约束相容的责任机制，营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围。

这一年，6月7日的国务院常务会议，研究促进创业投资高质量发展的政策举措；9月18日的国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。在2024年即将收官之际，来自国常会的利好消息再次振奋创投圈，尤其是国资LP。

今年国家多部门强调要积极发展股权投资市场，创投十七条、并购六条、科创板八条等政策都为股权投资市场注入了新的活力。在宏观环境复杂多变的背景下，“耐心资本”的理念逐渐深入人心，践行引导资本做“时间的朋友”。在12月11日至12日举行的中央经济工作会议上，耐心资本再一次被提及。会议确定，明年要健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。

本月，深圳市福田引导基金投资有限公司发布《关于支持延长在管子基金存续期2年的通知》，为率先响应深圳市委市政府、福田区委区政府关于培育壮大“耐心资本”的政策号召，决定支持延长在管子基金存续期2年；积极推动各子基金按照合伙协议约定程序执行延长存续期操作。

引导基金主动延长在管子基金存续期，不仅是深圳引领发展“大胆资本”、培育壮大“耐心资本”的体现，也为国资LP和GP在当下大环境中的合作提供新思路。

还有珠海市新设新质生产力基金期限调整设定为20年；广东省半导体及集成电路产业股权投资基金二期合伙企业（有限合伙），存续期为17年......如何引导资本做“时间的朋友”，发挥耐心资本的作用，解决募资难题，已成为当下VC/PE的新课题。

另一方面，不断完善政府投资基金制度也是行业发展过程中必须重视的环节。此次国常会提出“要健全权责一致、激励约束相容的责任机制，营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围”，也是在助推行业向规范化前进。

“创投十七条”提出“优化政府出资的创业投资基金管理，改革完善基金考核、容错免责机制，健全绩效评价制度；系统研究解决政府出资的创业投资基金集中到期退出问题”，9月18日国常会提出的“要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施”，这些都在破解“不敢投”“不愿投”难题。

地方也在不断加快完善制度的进程。《湖北省国有企业容错免责事项清单（2024年版）》规定种子基金、风险投资基金投资业务中，如实报告已知风险，因种子期、初创期企业发展存在较大不确定性，导致投资失败，造成投资损失的，予以容错免责。《广东省科技创新条例》提出，省人民政府科技、财政、国有资产监督管理等部门对国有天使投资基金、创业投资基金的投资期和退出期设置不同考核指标，综合评价基金整体运营效果，不以国有资本保值增值作为主要考核指标。

再加上跨省合作设立引导基金、返投比例降低，越来越多的措施都在推动行业灵活、专业化、规范化发展，而这正是VC/PE的心之所向。