两会关于推动创投和耐心资本高质量发展提案

3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，2026年政府工作报告出炉。

报告不仅肯定了过去一年资本市场的回稳向好，更对创业投资、天使投资、耐心资本以及退出渠道等VC/PE行业核心关切点进行了系统部署。

结合多位两会代表委员的深度建言，2026年中国创投市场和耐心资本如何高质量发展。

政府引导基金带头做耐心资本

2026政府工作报告提出，要高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。

针对如何落实耐心资本，代表委员给出了具体实操方案：

全国人大代表、北京大学博雅特聘教授 田轩建议，拉长考核周期，从一年调整为三到五年甚至更长，以平滑早期亏损与后期收益的波动；同时建议推行“打包评价”机制，只要成功的一个项目能覆盖所有成本并实现增值，就应认定为成功并实现免责。

全国人大代表、北京证监局原局长 贾文勤建议，建立健全业务平台和合作机制，推动私募基金管理人通过标准化接口与银行共享关键信息，健全银行与投资机构收益分享机制。

常态化绿色通道赋能硬科技

2026政府工作报告提出，要加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制。

全国人大代表、TCL创始人、董事长 李东生建议，监管机构出台配套政策，为相关产业设置特别融资规则和通道，疏通资本市场融资渠道，激发企业在关键技术领域的投资活力。

全国政协委员、全联并购公会会长 范树奎建议，强化并购重组政策精准引导，探索市场化定价机制，推出科创板并购重组定价的差异化政策，引领推动并购重组成为构建现代产业体系的重要力量。

健全中长期资金入市机制

2026政府工作报告强调，要持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，提高直接融资、股权融资比重。

全国人大代表、山东康桥律师事务所首席合伙人 张巧良建议，对保险、养老金、理财等长期资金，进一步放宽权益投资比例、集中度限制、投资范围约束，支持长期战略持股。

全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家 杨成长建议，提升上市公司质量让“长钱”愿意进来，并创新投研方法，夯实长期投资的基础。

拓展私募股权与创投基金多元路径

2026政府工作报告提出，要拓展私募股权和创投基金退出渠道。

针对这一痛点，多位委员聚焦并购与S基金：

全国政协委员、中信资本董事长 张懿宸建议，监管部门关注并购基金的合理退出诉求，不将其固有的退出属性与耐心资本简单对立，通过进一步完善并推广S基金、接续基金等工具，提供合规顺畅的退出渠道。

全国人大代表、北京证监局原局长 贾文勤建议，加强基金二级市场建设，支持S基金发展，支持具备股权投资和创业投资份额试点转让资格的区域股权市场提升专业化综合服务能力。

QFLP政策亟待“定心丸”

全国政协委员、中信资本董事长 张懿宸建议，财税部门应尽快整合跨境投资模式的税收规则，正式明确统一“被动投资”与“主动经营”的税率标准，同时明确不追溯历史所得，给予经营主体过渡期。

全国人大代表、北京证监局原局长 贾文勤建议，支持外资通过QFLP（合格境外有限合伙人）参与境内企业重组整合。

保护与生态：构建“零容忍”的法治环境

2026政府工作报告提出，要完善投资者保护制度。

全国人大代表、山东康桥律师事务所首席合伙人 张巧良建议，坚持“零容忍”打击财务造假、欺诈发行、内幕交易等违法违规行为，大幅提高违法成本，并完善集体诉讼、先行赔付等机制。

结语

2026年，VC/PE行业正站在高质量发展的关键转折点。从政府工作报告的宏观部署到代表委员的微观建言，“投早、投小、投硬科技”正伴随着考核松绑、渠道拓宽、机制优化的全方位行动，逐渐落地生根。