高投集团 ：江苏省增资扩产基金首单“落子”天目先导

2026年5月8日，全国首只以“增资扩产”为核心定位的省级战新产业投资基金——江苏省增资扩产战新产业基金在苏州正式揭牌。一个多月后，这只备受关注的百亿基金便完成首笔投资落子，对锂离子电池新型硅负极材料领军企业溧阳天目先导电池材料科技有限公司进行投资。

这是“江苏速度”的生动注脚——从制度设计到实践落地，省委省政府高位推动、全省13个设区市高效协同，跑出了省级战新产业基金运作的加速度。

“增”优质资产，“扩”先进产能：

一只基金的战略逻辑

增资扩产基金总规模100亿元，存续期长达15年，由省战新母基金与全省各设区市共同出资设立，采用“省级引导+省市联动”的创新模式，是江苏“耐心资本”体系从培育初创期企业向陪伴成长期企业的战略延伸。基金采用直接投资模式，投资范围覆盖上市公司定增、港股基石、A股已上市公司H股发行、拟上市公司战略配售以及优质非上市企业股权融资等多元业务，精准契合基金“增优质核心资产、扩先进高端产能”的核心定位。

2026年是“十五五”规划开局之年。江苏省政府工作报告在部署“十五五”时期经济社会发展目标任务时，第一条就提出“因地制宜加快发展新质生产力”，并具体指出要“统筹抓好优质企业增资扩产、做强特色优势产业、补短板技术攻关、培育未来产业”，“增、强、补、育”成为江苏制造发展的重点方向。增资扩产基金的快速落地，正是对这一战略的精准回应。

“骨头长肉”的首个落子：为何选中天目先导？

增资扩产基金的首笔投资对象天目先导，是一家专注于锂离子电池高端纳米硅基负极、固态电解质等材料研发、生产及销售的国家级高新技术企业，也是中国科学院物理研究所硅基负极材料唯一的产业化平台。

简单来说，锂电池的能量密度很大程度上取决于负极材料。天目先导做的事情，就是用硅替代传统的石墨做负极——硅的理论储锂容量是石墨的10倍以上，意味着同样重量的电池可以储存更多电能，直接带来更长的续航里程和更短的充电时间。这正是电动汽车、低空飞行器、人形机器人等新兴领域最迫切的需求。

公司核心技术源自被誉为“中国锂电之父”的陈立泉院士、李泓研究员及罗飞博士领衔的科研团队。该团队自1996年起在国际上率先开展纳米硅基负极材料的开发，用了二十多年时间完成从实验室基础研究到工程化量产的全链条突破，在天目先导实现了规模化量产。目前，天目先导已先后荣获国家专精特新“小巨人”、江苏瞪羚企业、国家级高新技术企业等多项资质。

从投资逻辑来看，增资扩产基金之所以选择天目先导作为首笔投资对象，背后是对新能源材料赛道的多重判断。

硅基负极材料从实验室走向量产，要跨过材料设计、制备工艺、工程放大等一系列“坎”。天目先导依托中科院物理所二十余年技术积累，是国内少数实现规模化量产的龙头企业，坐拥从基础研究到产业化的完整技术链。

中信证券预测，到2028年全球硅基负极材料用量将达约9万吨，对应市场空间高达228亿元。在续航焦虑依然制约新能源产业发展的今天，谁掌握了更高能量密度的负极材料，谁就掌握了下一代电池技术的主动权。

天目先导所在的新能源、新材料赛道，正是江苏“1650”产业体系和“51010”战略性新兴产业集群布局中的重点方向。本轮投资联合毅达资本、国新基金、中信金石等头部机构共同参与，将助力天目先导进一步扩大产能、深化技术研发、加快资本化进程。

“耐心资本”的再次实践

从5月8日揭牌到首笔投资，增资扩产基金仅用了一个多月时间。全省各市都参与了出资，形成了“省级引导+全省参与”的模式。基金工商注册后迅速进入实质化运作阶段，围绕集成电路、生物医药、新能源、高端装备等关键领域已同步建立项目库，更多重点项目正在加速推进中。

增资扩产基金的背后，是江苏“耐心资本”体系的持续升级。自2025年底省政府印发《关于支持优质企业增资扩产提质增效的实施意见》以来，江苏以清单化管理推动项目落地。数据显示，2026年江苏编制的重大工业项目中存量企业技改增资扩产项目639个、占比75%，年度计划投资2671亿元、占比73%，鲜明体现激活存量、做大增量的发展逻辑。

增资扩产基金以15年超长存续期践行“耐心资本”理念，正陪伴优质企业穿越产业周期和资本市场周期，在服务新质生产力培育中发挥着重要作用。随着首笔投资的顺利落地，这只百亿基金正在从“制度设计”加速走向“实践落地”，江苏践行“增、强、补、育”的叙事也在持续书写。